Gedik Yatırım: Elektrik üretimi geçen seneye göre yatay kaldı

Gedik Yatırım, Temmuz 2025 dönemine ilişkin elektrik piyasası verilerini değerlendirdi. Değerlendirmede şunlar kaydedildi:

"Yıllık bazda üretim ve tüketim büyük ölçüde yatay seyrederken, spot fiyatlarda önemli bir artış görüldü. Elektrik üretimi, yıllık bazda yüzde 1 azalarak 31.441 GWh seviyesinde gerçekleşti. Elektrik tüketimi, aynı dönemde yüzde 1 artışla 34.581 GWh seviyesine yükseldi. Ortalama spot elektrik fiyatı, 2.982 TL/MWh ile yıllık yüzde 14 ve aylık yüzde 33 oranında artış gösterdi.

"BIST Elektrik Endeksi (XELKT) Temmuz ayında yüzde 14,2 yükselerek, BIST-100’e göre yüzde 6,2’lik bir göreceli getiri sağladı. Aksa Enerji, BIST-100’e karşı yüzde 11 relatif getiriyle en iyi performans gösteren üretici oldu. Biotrend, yüzde 12 negatif farkla en zayıf performans gösteren şirket konumundaydı.

"Yıllık bazda en güçlü üretim artışı yüzde 637 ile Enka İnşaat’ta gözlendi. Onu sırasıyla IC Enterra (yüzde 35) ve Aydem (yüzde 22) takip etti.

"En yüksek yıllık üretim düşüşü ise yüzde 43 ile Akenerji’de gerçekleşti. Ayen (yüzde 27) ve Tatlıpınar Enerji (yüzde 13) de negatif ayrışan diğer üreticiler oldu.

"Aylık bazda Enka İnşaat yüzde 1112 ile en büyük artışı, Ayen ise yüzde 37 ile en büyük düşüşü yaşadı. (Tüm üretim verileri için bir sonraki sayfaya bakınız.)

"Genel anlamda yıllık bazda yatay kalan üretim ve tüketim verilerini nötr olarak değerlendiriyoruz. Spot fiyatlardaki aylık yüzde 33 ve yıllık yüzde 14 artış, görünüm açısından olumlu olsa da; yıllık fiyat artışı hala enflasyonun altında kalmaktadır. Yüksek kredi maliyetleri ve görece stabil kalan USD/TRY kuru, enerji şirketlerinin karlılığı üzerinde baskı yaratmaya devam etmektedir.

"Diğer yandan, elektrik dağıtım şirketlerinin, enflasyona endeksli gelir modelleri sayesinde üreticilere kıyasla daha dirençli kalabileceğini öngörüyoruz. Elektrik sektörü ile ilgili nötr görüşümüzü koruyoruz."